O tapering — “estreitamento” ou “afunilamento” em tradução livre do inglês para o português — é a política do Federal Reserve (FED, o banco central dos Estados Unidos) de redução no ritmo da recompra de títulos públicos visando desaquecer a economia e evitar um quadro de inflação causado pelo excesso de estímulos.
O FED é uma autarquia autônoma que determina a política monetária dos Estados Unidos — buscando estratégias para regulamentar o sistema financeiro do país, além de fiscalizar a atividade dos bancos e fixar a taxa básica de juros nacional.
O órgão é constituído de 12 unidades regionais — cada uma com seu respectivo presidente e com independência para tomar decisões. Todas as unidades são supervisionadas pelo Federal Reserve Board of Governors (Conselho de Governadores).
Juntos, os governadores e presidentes compõem o Federal Open Market Committee (FOMC). O FOMC estabelece os eixos da política monetária americana — equivalente ao Comitê de Política Monetária (Copom) no Brasil. Para emparelhar o posicionamento frente aos fluxos financeiros entre o grupo, o comitê se reúne de tempos em tempos para discutir mudanças na taxa básica de juros nacional, compra e venda de ativos, entre outros assuntos.
A compra de títulos públicos aparece com frequência como pauta nas reuniões do FOMC — como estratégia para injetar dinheiro na economia e catalisar a liquidez do mercado, em um programa de incentivo chamado de Quantitative Easing (QE). O QE é colocado em prática, por exemplo, para apoiar a recuperação econômica após crises financeiras generalizadas.
Depois que o processo aquece a economia e conclui seu objetivo, o FED começa a articular o movimento contrário — o tapering. No tapering, o banco central diminui a compra de títulos públicos, revertendo o fluxo de capitais.
A medida se reflete em todo o mercado americano, dado que a redução na demanda tende a jogar o preço dos ativos para baixo — inclusive em países emergentes de maior risco. Por esta razão, o tapering é uma política que tem desdobramentos nos mercados financeiros de todo o mundo.
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