OPA: Descubra como funciona uma oferta pública de aquisições
Ao contrário do que acontece no IPO, em uma OPA a empresa fecha seu capital na bolsa de valores. Entenda porquê isso acontece e como o acionista deve proceder neste caso

Sabemos que o mercado de renda variável possui diversas siglas diferentes, o que pode confundir o investidor que está começando a se aventurar no mundo dos investimentos.
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Uma dessas siglas é OPA, que significa Oferta Pública de Aquisição. Ao fazer uma OPA, a empresa demonstra interesse, por diversos motivos, de fechar seu capital na bolsa de valores.
Para entender tudo sobre uma OPA é só continuar a leitura. Neste texto você vai aprender mais sobre:
- O que significa OPA? Qual é a diferença entre OPA e IPO?
- Como funciona uma OPA?
- Tipos de OPA’S: as obrigatórias e as voluntárias
- O que leva uma empresa a fazer uma OPA?
O que significa OPA?
No movimento contrário ao do IPO, quando uma empresa opta por sair da bolsa, ou seja, quando deseja fechar seu capital e não mais disponibilizar suas ações para novos acionistas minoritários (os investidores pessoa-física), é necessário que ela realize uma OPA, uma Oferta Pública de Aquisição.
Durante esse processo, o acionista majoritário ou o grupo controlador da companhia faz uma oferta aos demais acionistas a fim de comprar o restante das ações disponíveis, passando a deter, assim, a totalidade (ou pelo menos uma grande parte) do controle da empresa.
É importante ressaltar que todas as OPAs são reguladas pela CVM, a Comissão de Valores Mobiliários, assegurando o tratamento igualitário para todos os acionistas.
Afinal, qual a diferença entre OPA e IPO?
IPO e OPA são conceitos próximos, mas que significam movimentos completamente opostos de uma empresa dentro da Bolsa.
Enquanto no IPO a empresa opta por abrir seu capital na bolsa, no OPA a empresa opta por fechar o seu capital e não mais disponibilizar seus papéis para os acionistas.
Assim como toda empresa que decide sair da B3 precisa realizar a OPA dentro dos parâmetros estipulados pela CVM, assim também ela deve proceder quando decide fazer o IPO para estrear capital na Bolsa.
Portanto, os dois conceitos são muito importantes e apresentam boas oportunidades para o investidor que é atento aos movimentos de mercado e que acompanha de perto os ativos que possui em sua carteira ou que planeja adquirir num futuro próximo.
Como funciona uma OPA?
Entre a decisão de fazer uma OPA até a verdadeira realização desse processo existem alguns passos fundamentais que precisam ser seguidos.
Como dissemos, esse processo é regulamentado pela CVM e é realizado de forma rigorosa a fim de oferecer um tratamento igualitário a todos os acionistas.
O primeiro deles é comunicar os acionistas que possuem o ativo a ser encerrado sobre as intenções que a empresa tem de recomprar essas ações.
Após o comunicado, a empresa tem 30 dias para solicitar o fechamento junto à CVM, que pode demorar até 60 dias para aprovar o pedido ou não.
Se o pedido for aceito pela CVM, a empresa deve divulgar o preço que será pago por cada ação. Esse valor é chamado de ‘’preço justo’’ e é realizado em uma auditoria independente. Ele é baseado em três variáveis:
- Os fluxos de caixa futuros;
- O preço médio da ação nos últimos 12 meses;
- O patrimônio líquido por ação.
Com o preço estabelecido, a empresa publica um documento manifestando e oficializando o compromisso de adquirir uma determinada quantidade de ações, o preço a ser pago e o prazo determinado para essa operação.
Se o preço ofertado for aceito pelos acionistas — nessa parte, é importante que pelo menos 90% dos investidores aceitem a proposta; caso não seja aceita, cabe à empresa reformular e reavaliar a proposta até que ela seja aceita — no dia combinado as ações são compradas pelos controladores.
A OPA é efetivada em um leilão realizado pela B3 ou no mercado de balcão e o dinheiro líquido volta para a conta corrente da corretora do investidor no dia combinado para a compra.
É importante dizer que nenhum acionista é obrigado a participar do OPA, ou seja, não é obrigado a vender suas ações ao grupo controlador.
Nesse caso, ele passará a ser sócio de uma empresa de capital fechado e, caso deseje se desfazer dos papéis, dependerá das vendas privadas, o que pode comprometer a liquidez do ativo.
Tipos de OPA
Existem 4 motivos pelos quais uma empresa pode decidir deixar a Bolsa e fazer uma OPA. Todas estão previstas na Lei das Sociedades Anônimas e podem ser pelos seguintes motivos:
- Cancelamento do registro da companhia (fechamento do capital);
- Aumento de participação;
- Alienação onerosa do controle;
- Aquisição do controle.
Além dessas 4 modalidades de OPA, as Ofertas Públicas de Aquisição também são classificadas em obrigatórias ou voluntárias.
Confira mais sobre cada uma delas a seguir:
OPAs obrigatórias
As 3 primeiras modalidades de OPA são consideradas obrigatórias e têm como objetivo principal proteger o acionista minoritário.
Acontecem quando a empresa deseja fechar seu capital na bolsa, quando a participação do controlador é tão grande que prejudica a liquidez dos ativos ou ainda no caso de alienação do controle acionário
OPAs voluntárias
A última modalidade de OPA é voluntária e pode ser realizada quando é do desejo do grupo controlador voltar a ter controle pleno da empresa.
O que leva uma empresa a fazer uma OPA?
São vários os motivos que podem levar uma empresa a decidir fazer uma OPA, como quando:
As ações estão muito descontadas
Quando as ações estão sendo negociadas a um valor muito abaixo do que realmente valem como patrimônio, o controlador pode optar por recomprar as ações e retirar a empresa da bolsa.
Nesse caso, o controlador consegue recomprar as ações por um preço menor do que o que recebeu no IPO, o que pode ser bastante vantajoso para ele.
A empresa enxergue um horizonte favorável
Caso a empresa tenha bons projetos para o futuro, pode ser que desejem aproveitar o máximo possível dessa situação.
A recompra é vantajosa nessa situação pois o grupo controlador vai adquirir as ações por um preço que, em comparação aos benefícios e lucros que o novo projeto pode gerar, é visto como altamente descontado.
Quando não há mais necessidade de captar recursos
Um dos principais motivos que leva uma empresa a fazer IPO, ou seja, a abrir seu capital na bolsa, é captar recursos para investir em novas demandas e projetos.
Caso esses recursos não sejam mais necessários, algumas companhias optam por encerrar sua participação na Bolsa, pois manter-se lá é bastante oneroso para a empresa.
Conclusão
OPA é a sigla para Oferta Pública de Aquisição e nomeia o processo que determinada empresa abre, junto à CVM, para encerrar sua participação em Bolsa. Através dele, o grupo controlador firma o desejo e o compromisso de adquirir de volta as ações que anteriormente haviam sido ofertadas através do IPO.
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